Написать новость
Найти
19.07.2019 / 14:14 3

Вадим Иосуб: Действительно ли переоценен доллар?

Увеличить изображение

Ряд мировых СМИ вышли с заголовками о том, что МВФ считает курс американского доллара значительно завышенным, а евро, напротив, заниженным. Некоторые неискушенные читатели тут же задались вопросом, не пора ли бежать сбрасывать доллары, и покупать евро. Разберемся, так ли это.

Начнем с того, что СМИ сильно упростили выводы МВФ. Действительно, 17 июля фонд опубликовал работу на 100 с лишним страниц, посвященную анализу внешней торговли во всем мире. И действительно, там можно найти график, свидетельствующий о переоцененности доллара. При этом есть целый ряд «но».

Во-первых, речь идет о так называемом РЭОК (реальном эффективном обменном курсе). Упрощая, это стоимость той или иной валюты к целой корзине иностранных валют стран основных торговых партнеров, который учитывает еще и разницу в инфляции внутри страны с каждым торговым партнером. Это в некоторой степени достаточно абстрактный показатель, который используется экономистами, и имеет мало общего с номинальным курсом, по которому доллар можно обменять на евро, иену, фунт или любую другую валюту.

Во-вторых, оценка переоцененности или недооцененности той или иной валюты в упомянутой работе сделана из предположения о необходимости баланса текущего счета (упрощая — сальдо торгового баланса, разница между экспортом и импортом). Если в США дефицит торгового баланса, делается вывод о переоцененности доллара. Логика тут такая: если бы доллар был дешевле, США больше бы экспортировали товаров, меньше бы их импортировали, и баланс внешней торговли выровнялся бы. А из профицита внешней торговли ЕС делается по аналогичной логике вывод о недооцененности евро.

Проблема тут в том, что кроме текущего счета платежного баланса любой страны, есть еще счет капитала, который, опять же упрощая, учитывает инвестиции в страну и из нее. При этом отток валюты из-за отрицательного торгового сальдо может с лихвой компенсироваться ее притоком за счет иностранных инвестиций. И эта ситуация является устойчивой для экономики, в ней она может существовать годами.

В-третьих, для иллюстрации предыдущего тезиса. Переоцененность доллара, о которой сообщил МВФ, случилась не вчера. По оценкам организации, доллар переоценен с 2015 года, а евро недооценен и вовсе с 2010 года.

Иными словами, выводы МВФ вовсе не означают, что номинальное соотношение евро и доллара вскоре сильно изменятся, и нужно срочно менять одну валюту на другую. Точнее, поменяться-то оно может и по множеству причин. Но точно не из-за той «переоцененности» доллара, о которой последние дни кричат заголовки газет.

Вадим Иосуб, ИАЦ «Альпари».

3
Скураныя крылы / ответить
19.07.2019 / 19:22
Відаць пісьменны чалавек пісаў. Раскажыце, калі ласка, а што робіцца з цаной на бульбу, асабліва апошнія два гады? Якія трэнды, ці купляць больш бульбы восенню, ці спадзявацца на тое, што вясной леташняя будзе танней?

3
Жвір / ответить
19.07.2019 / 20:00
Скураныя крылы,
ці купляць больш бульбы восенню
Lokšyny kupliajcie,..lokšyny ū trendzie...
 
3
Уладзімірка / ответить
19.07.2019 / 20:40
Карацей кажучы, калі еўра пачне рэзка даражэць адносна даляра, тады ў Еўразвязе абваліцца экспарт і беларуская бульба рэзка падаражэе незалежна ад таго якая гэта бульба, сёлетняя ці леташняя. 
Бо імпартаваць яе Еўразвяз з Беларусі пачне значна больш сёлетняга.
Чтобы оставить комментарий, пожалуйста, включите JavaScript в настройках вашего браузера
пїЅпїЅпїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ, пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ JavaScript пїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ, пїЅпїЅпїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅ пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ
пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ...
Чтобы воспользоваться календарем, пожалуйста, включите JavaScript в настройках вашего браузера
2018 2019 2020
июль август сентябрь
ПН ВТ СР ЧТ ПТ СБ ВС
1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31